行情方面，今天锂电、光伏等前期热门赛道股下跌，食品饮料、医疗这些偏消费属性的板块上涨，简单来说就是中游的制造业下跌，下游的消费上涨
今天北交所正式开市交易，股票表现分化得很厉害，像贝特瑞、连城数控这些基本面相对优质、流动性也比较好的股票，今天都是跌的，属于典型的利好出尽走势。另外，还有10家首发上市的新股，今天集体大涨，但是也都是冲高回落的居多，明天大概率要大幅低开。
关于北交所，我之前聊得不多，因为这个场子确实是太小了，几十家公司加起来3000多亿市值，相当于一个牧原股份。从流动性上来讲，北交所肯定不会比科创板好，所以估值中枢不会比科创板高；从基本面上来说，北交所的股票也要比科创板要次一些（因为之前能上科创板的好公司，很多都已经上了）。所以呢，北交所的股票就很鸡肋了。
……
行情方面，今天锂电、光伏等前期热门赛道股下跌，食品饮料、医疗这些偏消费属性的板块上涨，简单来说就是中游的制造业下跌，下游的消费上涨。
其实纵观2021一整年，大的逻辑就是涨价，各种有色、煤炭等工业原材料蹭蹭地涨，还有一些没涨的，也有着很强的上涨预期，概括起来就是PPI行情。从最近来看，上半年上游大幅涨价导致原材料成本上涨，目前终于传导到了最下游的消费端，之前啤酒提价、酱油提价、瓜子提价、卫生纸提价，周末榨菜和面条也开始提价，概括起来就是CPI行情。
简单解释一下，PPI是工业价格指数，反映的是工业原材料的价格，PPI是消费价格指数，反映的是消费品的价格。CPI作为PPI的下游，一般来讲，如果PPI指数上涨，几个月后都会传导到CPI。
CPI传导对于消费者肯定不是好事情，因为生活成本提高了，但是对于企业来讲肯定是好事情，毕竟下游原材料涨价，如果产品不涨价，必然会侵蚀利润。在商品经济的规律下，PPI向CPI传导是必然的，不过呢，我们因为某些原因，PPI向CPI的传导不会那么流畅。
于是在过去的几个月我们看到，PPI不断上扬，但是CPI一直在低位，剪刀差不断扩大。
这种情况下，最惨的还不是下游消费行业，而是中游的制造业，因为两头被挤压，导致利润受损。比如说为什么恒立液压的股价相对强于三一重工呢，其实背后就是这个逻辑。恒立液压的上游也是钢材，但是它的下游是三一重工这样的主机厂，作为三一重工的上游，恒立液压是可以将部分成本传导给三一的，但是三一直接面对了下游终端客户，这里就很难传递出去，这就会导致三一的盈利能力受到更大的损害，这仅仅是一个案例。
另外一个例子，比如硅料涨价对光伏产业（硅片、电池片、组件）的压制，新能源产业链上游锂矿、电解液，正负极的涨价中下游的电池，整车厂的压制，连对成本控制力度极强的长城汽车这样的公司都受到不小的影响。
但是，这种状态正在逐步缓解，近期不管是煤炭，钢铁价格的大幅反转，还是铜等价格的高位震荡，都预示着这一轮大宗商品涨价已经彻底结束了。上游的压制因素开始松动了，同时中下游开始涨价进行传导，所以产业利润将逐渐从上游资源向中下游制造与消费转移。如果说上半年是上游的行情主导，那么从近期开始就是中下游主导的行情。
中下游分为两个部分：中游制造与下游消费。中游制造而言，上游成本的缓解逐渐趋缓，同时通过产品的部分涨价向终端传导，盈利能力会获得恢复。
下游消费也是通过直接涨价转移，也就是榨菜涨价、卫生纸涨价这些东西了。之前有机构总结，如果说2021年是PPI涨价行情，那么2022年就是CPI涨价行情，总结得还是比较到位的。
我个人2022年肯定还是看好医药、消费、芯片这些东西，锂电、光伏零星的肯定也有机会，但是像今年这样躺着赚钱，肯定是不行了。回想2019年的芯片那么叼，结果2020年跌了一整年；2020年消费持续霸屏，关于核心资产的论调一直被媒体吹捧，结果今年照样跌妈不认；同理，2021年新能源涨幅都翻倍起步了，明年还能涨到哪去呢？
做投资要有穿透时间的能力，大多数人都是基于“看得见”的假设条件才去做判断，但是聪明人一定要在假设条件发生之前，就能够做出预测。
……
“斯巴达”历史表现情况：
今日涨幅：-0.30%
历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：17.43%
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
