什么是ROE；什么是杜邦分析：销售净利润率；销售净利润率；总资产周转率；权益乘数；杜邦分析总结：通过ROE筛选出可能的好企业，仅仅是起点
什么是ROE？
如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE，那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应该考虑买入。
巴菲特
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ROE是净资产收益率，公式很简单
ROE=净利润/所有者权益
ROE代表公司的所有者（股东），新赚的钱（净利润）和投入的本钱（资本，即所有者权益）之间的比例。假如今天投入100元，一年后赚了20元的净利润，那么ROE=20/100=20%。
非常明显，ROE肯定是越高越好，ROE越高，赚钱能力越强，是不是非常非常非常的简单？
投资最重要的不是人云亦云，即使是股神巴菲特所说。即使是巴神多次所说，我们也非常非常非常有必要反问：为什么是ROE？为什么不是其他的指标比如PE、PB？
杜邦分析给出了完美的回答！
什么是杜邦分析？
杜邦分析其实没那么神秘，仅仅是用小学公式对ROE的公式做了拆解转换：
虽然用到的都是小学数学知识，但是大道至简，杜邦分析用优美的数学公式，揭露了企业赚钱的秘密。
一家企业之所以赚钱，要么靠暴利产品，要么靠快速赚钱，要么靠借钱放大利润。
杜邦分析把ROE拆解为3个指标，分别是销售净利润率、总资产周转率和权益乘数，分别代表了企业三种赚钱模式。
销售净利润率：净利润除以销售收入，是通过暴利（高利润）赚钱的模式总资产周转率：销售收入除以总资产，是通过强运营（高周转）赚钱的模式权益乘数：总资产除以净资产，是通过狂借钱（高杠杆）赚钱的模式。
通过杜邦分析，企业如何赚钱的模式就可以一眼看穿，也能够明白这家企业的ROE高在了哪一部分。
杜邦分析的三个要素：销售净利润率，总资产周转率，权益乘数，任何一个因素的提升，都能够带动ROE的提升。
简单举个例子，假如我想通过买卖柚子发家致富，手头有100元本钱，我用这100元本钱，从果农手上买了10斤柚子，然后到市场上以120元卖掉。
此时我净赚20元，也就是净利润是20元，净资产收益率ROE=20/100=20%。
怎么才能赚更多钱呢？也就是怎么才能提高ROE呢？
最先想到的是提高利润，要么提高售价，要么降低成本，比如进价100元的10斤柚子，我140元卖掉，ROE可以提升到40%。
其次我能想到的是快进快出，以前1个月才卖出去，现在半个月就可以卖出去，也就是1个月可以卖出去2次，1次赚20元，2次赚40元，ROE同样可以提升到40%。
最后我还想到可以向朋友借100元，连同自己的100元，一共可以进20斤的柚子，卖出去净赚40元，ROE同样可以提升到40%。
这三种提升ROE的方式，就分别对应对邦分析法的销售净利润率，总资产周转率和权益乘数。
下面我们拆解3个指标分别看，
销售净利润率
ROE的第一项要素指标：销售净利润率，也叫作营业利润率，反映企业产品或服务的盈利能力
这是最重要的指标，因为一家企业要赚钱，首先要能够提供能够赚钱的产品或者服务，这是企业安身立命的根基所在。
如果我们再进一步把销售净利润率打开来看，会发现影响销售净利润率的因素有毛利率、销售费用率、管理费用率、利息费用率和所得税率。
其中毛利润的高低一定程度上反映了产品或者服务的市场竞争力，管理费用率和销售费用率，反映了企业管理者的管理能力和渠道掌控力，利息费用率反映了企业融资环境的好坏与借贷利率的高低。
总资产周转率
ROE的第二项要素指标：总资产周转率，反映企业资产的利用效率。
资产利用效率越高，企业就越赚钱，对于制造企业而言，为何普遍安排工人三班倒，就是希望开足马力，把固定资产诸如生产设备之类的利用效率提升到尽可能高。
生活中，为何一些平价餐厅能够生意兴隆、久盛不衰？为何菜品10年不涨价，依然还活得挺好，其奥秘就在于餐饮业最重要的指标之一：翻台率。
在菜品利润保持不变的情况下，单位时间翻台率越高，餐厅的收入也就越高，翻台率就是餐饮企业的总资产周转率。
权益乘数
ROE的第三项要素指标：权益乘数，反映企业借势而为、借鸡下蛋的能力。
一家企业赚钱所需要的本金投入，要么来自自己的钱，要么来自借的钱，两者最大的区别是，自己的钱不用还，借来的钱迟早要还，而且往往还要付出利息作为借钱代价。
银行是典型的借鸡下蛋的商业模式，银行靠揽储借到一大笔钱，然后放贷出去，赚取息差，所以银行往往负债率很高，权益乘数也很大。
所以权益乘数和负债率息息相关，企业负债越大，权益乘数也越大，借的鸡就越多，下的蛋也就越多。
鸡是不是借得多多益善呢？当然不是，因为借债还钱、天经地义，鸡毕竟以后要还，假如没照顾好鸡，鸡挂了，或者生病没生出蛋，到期时，不仅要原样归还所借的鸡，还需要支付借鸡的利息，这是杠杆风险。
额外提示，不能简单的认为权益乘数越大，企业风险就越大。因为企业借的钱可以分为2类，一类为有息负债，比如银行借款或者债券，这部分借债的确会给企业带来债务偿还风险；但是还有一类为无息负债，最常见的是应付账款或者预收账款，代表占用上下游的资金，是企业竞争力的表现，这部分借债是好事，所以不能一概而论。
杜邦分析总结
ROE的杜邦分析揭示了企业赚钱的三大模式，通过吸金产品或服务的高利润赚钱，通过薄利多销的高周转赚钱，通过杠杆放大的高负债赚钱
不管黑猫白猫，捉到老鼠就是好猫，不管企业用哪种模式赚钱，能够赚到钱就可能是好企业。所以通过ROE指标可以快速排除一大批不赚钱的企业，缩小我们找出好企业的范围。
企业赚钱的三大模式，最好的模式是通过高销售净利润率赚钱，也就是通过产品或者服务自身的高竞争力赚取高利润。因为高周转模式更加依赖管理层的管理能力，高负债模式更加依赖管理层的风控和融资能力，我们希望找到不太依赖人的能力赚到钱的企业，也就是确定性最大的好企业。
通过ROE筛选出可能的好企业，仅仅是起点……
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