融券不易,融券的风险使得券商不想大力做这个事。所以融到券,或者说更进一步,融到自己想要的券就挺难。同时国内也没有行成股票做空的氛围和习惯
股票做空顾名思义就是通过股票下跌赚钱,国内主要是通过融券的方式实现。
理论上,股市里融资和融券在机制上都是通畅的,然而实操却不是如此。
【融券难】
尽管目前极少数券商的融券利率2.99%起,很有吸引力的融券成本,但是毕竟是少数券。券商的券源主要分两大类:自有券源和外部券源。
【自有券源】就是券商自己拥有的股票,意味着和客户风险成反比,一旦借给客户,客户赚,券商就可能少赚,甚至因为出借给客户措施好的出票时机。所以券商的自有券源出借,实际是和客户有一定的对赌性质,基于对票的方向判断不同,基于成本和收益回报判断。这就决定了券商再大,也不会有太多的券,因为要担风险,甚至要做风险对冲。
而【外部券源】来自证金公司,基金等机构为主,个人投资者借出为辅。他们同样面临机会成本和风险,所以也是限制多多。
所以总的来说,融券不易,主要是在于融券的风险使得券商不想大力做这个事。所以融到券,或者说更进一步,融到自己想要的券就挺难。同时国内也没有行成股票做空的氛围和习惯,未来可能会更好,但注定要用比较长的周期来实现。
融资就不一样了,风险几乎全在于投资者,券商借钱给符合条件的客户,客户加杠杆投资,只要不遇到极大的极端风险,券商风险可控。所以现在部分券商能给客户5%的融资成本,真是比以前便宜很多了。特别是近年来,券商本身业务也受到内部和外部双重冲击,融资业务成了很多券商盈利的重要来源之一。
总之,融资比较公平,成本低(5%),办理便捷(少数券商可线上开),投资者也喜欢加杠杆,比起融券规模,融资当然要大得多。
整体而言,机制或环境对融券的公平和适应度还是要低于融资,所以股票做空比较难,这也造成了目前国内的融资规模远远要大于融券规模,目前二者相差15500亿左右,真是一个天一个地!
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