盈利主靠中国：国内出行业务是滴滴的“现金奶牛”，贡献了超过9成的营收，是公司目前唯一盈利业务；巨头站台：招股书公开信中，程维提起创办滴滴的缘由
文/ 杨松 编辑/ 李惠琳
成立8年，没有驾照的程维，带着连接1300万司机的滴滴出行，驶向IPO。
6月11日，滴滴出行向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股书，拟在美股上市，股票代码为“DIDI”。
招股书显示，滴滴向15个国家约4000多个城镇，提供网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车等服务。
截至2021年3月31日，滴滴全球平台为超过4.93亿年度活跃用户提供了服务。中国为核心的市场，拥有3.77亿年活跃用户，以及1300万年活跃司机。
滴滴长期处于亏损状态，过去三年累计亏损达353亿元，直到2021年第一季度才扭亏为盈，净利润为55亿元（约合8亿美元）。
据彭博社报道，在非公开交易市场，其估值达到950亿美元。比蔚来汽车还要高250亿美元。
盈利主靠中国
滴滴的业务主要分为国内出行业务、国际业务与其他业务，2018年至2020年，营收分别为1353亿元、1548亿、1417亿元人，净亏损分别为150亿元、97亿元和106亿元。
国内出行业务是滴滴的“现金奶牛”，贡献了超过9成的营收，是公司目前唯一盈利业务。2019年到2021年第一季度，实现调整的息税前利润38.4亿元、39.6亿元、36.2亿元。
国内出行业务能实现盈利，很大原因在于获得市场主导地位后，滴滴对于司机的补贴，有所控制。
2018年至2020年，滴滴提供给司机的收入与奖励总和分别为1278亿元、1397亿元、1258亿元，在总收入的占比由94.5%降至88.7%。
滴滴于2018年进入到国际市场，有超过 6000 万年活跃用户。截至 2021 年 3 月 31 日，海外用户占全球年度活跃用户的约12%。
其他业务包括同城货运、共享单车等新业务，今年一季度收入为21.2亿元，经调整后亏损81亿元。
2021年第一季度之所以能实现扭亏为盈，主要受益于在当期获得了高达123.6亿元的投资收益。
滴滴解释，主要是由于拆散了从事社区团购业务的实体诚信科技公司，从中确认了91 亿元的未实现收益。此外，还确认了一项股权投资处置收益 33 亿元。
新业务还在投入期，滴滴将社区团购、共享单车、自动驾驶和同城货运等新业务，均单独进行了融资。
目前，社区团购业务橙心优选、青桔共享单车及电单车业务、自动驾驶公司、同城货运估值分别达18亿美元、19亿美元、34亿美元、28亿美元，滴滴占股分别为32.8%、88.3%、70.4%、57.6%。
滴滴有意继续加大对共享单车、自动驾驶和同城货运的投入，IPO募资的30%将用于提升这些业务技术能力。滴滴也在招股书表示，可能会失去对部分子公司的控制权。
巨头站台
招股书公开信中，程维提起创办滴滴的缘由。
2012年北京冬夜，他在长长的队伍中，等待出租车，体验非常不好，“就在那一年，我们推出了滴滴，目标很简单，就是让人们更容易叫到出租车。”当年年底，滴滴每天乘客量已有10万人。
程维 来源：滴滴官方微博
之后，借助巨头的资金与资源，滴滴熬过“买菜也要打车”的国内网约车大战阶段，再将优步挤出中国市场。
滴滴的投资者中，有腾讯、阿里、百度，也有海外的Uber、软银和苹果等国际公司，累积融资额超过200亿美元。
程维的持股比例为占7.0% 。相比之下，美团IPO时，王兴持股占比11.44%。
程维、柳青合计拥有超过48%的投票权，包括二人在内的滴滴管理层，拥有超过50%的投票权。
大股东方面，软银愿景基金（softbank Vision Fund）持股比例21.5%；优步持股比例为12.8%；腾讯持股比例占6.8%。
中投公司的数据，中国共享出行的总支出预计将从 2020 年的2330 亿元增加到 2025 年8620 亿元，其中网约车预计到 2025 年将增长至7000 亿元，复合年增长率为 32.0%。
滴滴作为行业领导者，将受益于行业增长。不过，整个互联网强监管政策环境。滴滴业务面临众多法律和监管风险，可能对业务和未来前景产生不利影响。
在此市场环境下，滴滴网约车业务很难通过提价获得更高的利润。2020年中国网约车业务息税摊销前利润率，仅有3.1%。
网约车业务的作用更多提供现金流及海量用户，来推动旗下社区团购、同城货运、共享单车等的业务的发展。
滴滴的新业务面临美团等互联网巨头的挑战，竞争会更加激烈。
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