成长风格，就是典型的逆周期大蓝筹，典型代表是茅台、恒瑞医药、宁德时代这类市值大，成长性很确定的公司，价值风格，如万科A、兴业银行
2、对基金经理不同市场风格的区分
如何区分基金经理的风格呢？如果你有炒股经验，可直接看上面这副象限大盘价值、大盘成长、中小盘价值、中小盘成长。
最简单就是看下基金经理大致有哪些持仓股，落在哪个象限，如果分不清楚，放心，后边我也帮你们划分好了。
我们可以简单的把基金经理分为四个风格象限。
1、成长风格
就是典型的逆周期大蓝筹，典型代表是茅台、恒瑞医药、宁德时代这类市值大，成长性很确定的公司。
比如茅台公司的茅台酒，虽然市场上零售价只要1499，但真实的市场价高达2000多，也就是意味着茅台有至少30%以上的提价空间。
所以茅台只要每年把出厂价提上去一点，加上本来就供不应求的行情，业绩基本可以确定每年都能上涨。
因此我们把茅台拉长时间去看，终究会有回报，只是收益率多少而已。
只要预期收益率＞资金成本，那么资金就会继续买入茅台，直到把这个差价给填平。
比如20年疫情背景下，美债利率下降，海外资金成本降低，因此不断推动茅台持续上涨，外资+内资一波冲冲冲，茅台从19年初到20年末一共涨了150%。
但随着放水，美联储意识到通胀愈来愈不可控之后，加上经济也开始复苏，企业开始复工复产，也愿意去借钱投资了，于是美联储又开启了加息的节奏。
加息意味着美债利率上升，海外资金成本拔高，资金成本上升后，预期收益率＜资金成本。
一看茅台的预期收益率不如资金成本了，于是又集体撤，撤，撤。
因此以茅台为代表的诸多茅股今年都出现了杀估值的现象。
茅台从21年最高的2月至今已累计跌去28%。
而对应风格的基金经理们相继扑街。
最典型的就是爱豆张坤和中欧葛兰~
可以预料，接下来美帝那边市场利率还可能会继续走高，这些茅股们依然会有相当大的压力。
因此如果你满手都是一个风格的大盘成长基，需要随时做好面对回调的准备。
代表人物：傅鹏博、朱少醒、刘彦春、刘格菘、曲扬、葛兰。
2、价值风格
价值风格就是典型如万科A、兴业银行、中国平安这类估值很低的股票。
价值风格的公司周期性普遍较强，经济向好时，企业利润就会快速增加。
比如上游做钢铁、水泥、有色的原材料公司，下游企业要开工，做产品，不得进材料才行啊？
另外经济复苏，银行坏账也少了，业绩自然也会变好，派发的分红自然也就变多了！
而且价值风格在加息环境下也是受利好最多的。
因为一般只有在经济走强的背景下才会开启加息，加息也可以提升银行保险公司的息差。
所以像21年全球经济又开始复苏，那么价值股整体表现自然就强了。
代表人物：曹名长、徐彦、丘栋荣、姜诚、王海峰
1、大盘、中小盘风格
相比价值风格，大盘公司和小盘公司区别是市值不同。
一般投资者不需要对大盘和中小盘风格的基金进行过度区分，但市值风格也可以适当进行风险分散。
比如去年以来大盘成长的风格行情走向了极端，茅台、五粮液、恒瑞医药这些大市值公司都涨上了天，那么这时求稳的话，避开大盘，选择小盘风格的基金，可以避开很大回调的风险。
尽量别去人挤人的地方就对了。
那么问题来了，2022年下半年到底哪一类风格的基金，风险相对更低，更加看好呢？
我认为接下来整体价值风格可能会占据一些优势。
接着我们继续看价值风格和成长风格的对比。
十年前大盘成长的估值普遍只有十几倍，而现在估值去到了25倍，以消费为例，过去消费股的估值普遍十几倍，现在普遍二十三十起步，相对大盘价值而言，大盘成长的估值依然是偏高的。
那么如果是选价值，是小盘价值好还是大盘价值好呢？
我又做了一条曲线进行验证，事实证明小盘价值目前和大盘价值的估值是相差不大的，整体上比较均衡。
不过参考历史上美联储加息周期中，每一次大盘价值的表现都是略强于小盘价值，加上2021年大盘价值远远落后于小盘价值，从安全性和性价比的角度来分析，大盘价值或许比小盘价值会有更大的上涨空间。
我们参考03-06，12-13，以及16-18三段美联储加息周期可见，三段周期里大盘价值都跑赢了小盘价值，并且具有鲜明的优势。
考虑到22-23大概率也是加息周期，因此综合来看，22年我更倾向于大盘价值风格的基金一些。
但我还是强调，不建议直接进行梭哈某个单一风格，尽量还是做多种风格的搭配，降低基金组合的波动性。
比如大盘成长+大盘价值+中小盘成长+中小盘价值，也可以增加相应的均衡风格，这样就可以实现有效的风险分散。
举个组合的例子。
神玉飞+银河智联主题（大盘成长）
冯烜+兴业聚利（大盘价值）
杨晓斌+金鹰产业整合（大盘均衡）
张晓泉+平安新鑫先锋（中小盘成长）
曹名长+中欧成长优选（中小盘价值）
王创练+诺安安鑫（中小盘均衡）
在配置时，这六类基金进行等权重配置，就基本实现了风格分散，走势相比一个单一风格要稳健的多（如果我们特别看好大盘价值风格的基金，也可以适当增加一些仓位占比）。
在对应一个风格里选择最优秀的主动基金，构成组合，既更容易跑赢沪深300，而且也不用承担太大波动。
本文地址：https://www.pizijiang.com/tougao/43376.html
举报投诉邮箱：253000106@qq.com
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
