①行业投资逻辑,在经济有复苏态势,可能22年行,金融地产的商业模式稳定,存续期长,金融地产龙头股具有较强盈利能力,②业内优秀基金筛选与对比
2、金融地产主动基金
①行业投资逻辑
关于投资金融地产的逻辑,咱们可以从3个方面看:
1、行业估值低,安全边际较高,金融地产股目前基本都均处在历史估值底部,利空也已基本消化充分,结合现在经济有复苏态势,可能22年行业会有不错的表现,相比于消费、医药、科技等行业,金融地产目前的风险回报比不错。
2、金融地产的商业模式稳定,存续期长,尤其是银行、保险等行业都是抢手的生意,巴菲特长期重仓也是银行股为主,而地产虽然受政策限制较多,但人们长期生活改善的需求仍在,龙头地产公司依然可以稳健发展经营。
3、金融地产龙头股具有较强盈利能力,尤其是银行,前两年在1.5万亿政治任务下,多数银行仍然能够反亏为盈,说明银行本身盈利能力较强;另外地产的龙头公司,今年万科、保利等业务也增长强劲,并没有出现业务骤减的情况。
在配置选择方面,金融主题内部个股分化也很严重,部分龙头蒸蒸日上,一些小的公司就在地上打滚,所以,配置主动基相比单独配置指数要更好。
比如近三年来,中证金融地产全收益指数涨幅仅为20%,而优秀的金融地产主动基收益都在50%~70%,长期看差异还是挺明显的。
②业内优秀基金筛选与对比
③基金经理评价与解析
中银金融地产(004871):
目前市场上金融地产行业基金中,超额业绩非常突出的一只。
基金经理刘腾业绩出色主要是因为长期重仓持有白马行,招商和宁波银行是过去三年始终的第一大成分股,说明选股能力尚可。
不过最近加仓了券商东财和地产保利,说明他也开始注重非银金融和地产的均衡配置。
基金经理刘腾是金融学硕士学历,从业经验9年+,最近几年主打偏债混合型基金,同时也管理这只金融基。
中银金融地产规模4.5亿,规模也很不错,不过如今的管理规模也还有100多亿,且管理多只债基,精力方面可能有限。
工银瑞信金融地产(000251):
目前市场上非常有名的金融主题基金,13年成立,比其他几只基金的资历都老,且一直以来都是由基金经理鄢耀和王君正管理,老CP了。
基金经理鄢耀是硕士学历,曾任会计师事务所高级审计员、中国国际金融分析师等,从业经历10年+,对银行、券商、保险、地产等行业有着长期的深入研究。
这里也介绍下王君正,与鄢耀同时开始管理工银瑞信金融地产至今,两人可以说合作相当融洽,王也是硕士学历,从业经验10年+,他管理的工银瑞信美丽城镇业绩也是超级牛基。
目前工银瑞信这只基的规模已达72亿,而且也有63%的机构持有,市场认可度很高。
虽然他俩能力很强,支撑得起这个规模,但因为规模太大导致打新收益稀释太多,建议可以考虑另外一只可投港股且规模较小(规模9.6亿)的工银瑞信精选金融地产(005937)。
总的来说,专做金融地产主动基也就那么几只,而且这两只都可投资港股,都可以考虑。
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