点位之痛、盈利之痛：去年POI（点位）一年只增长了8万左右；竞争与变量：不过资本市场是否愿意给怪兽更多时间和机会，直接取决于目前的竞争环境
在共享充电宝行业尚未冲出一个巨头时，已经有企业决定“抢跑”了。
3月15日，怪兽充电正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股文件，预计2021年4月2日在纳斯达克挂牌上市，募集资金3亿美元。
不被看好的共享充电宝行业掀起了第一股的争夺战。招股书显示，怪兽充电2020年以34.4%的市场份额位列共享充电行业第一，是中国最大的共享充电运营商。截至2020年12月31日，怪兽充电已经构建了66.4万POI（点位）的共享充电网络，累计注册用户超过2.19亿。
这家已经成立4年的公司，先后融资6轮，融资总额超过25亿元，背后不乏阿里巴巴、小米、高瓴资本等知名机构的身影。看起来这是一个水到渠成即将上市的故事，不过怪兽如果想要讲好这个故事，其实并没有那么容易。
点位之痛、盈利之痛
虽然怪兽在自己的招股书中写到目前的市场份额是34.4%，从招股书上看，怪兽点位66.4W个，且在一年之内增长缓慢，去年POI（点位）一年只增长了8万左右。
在共享充电宝兴起初期，一位行业内人士称，他们光在一个大区，一年的POI就要达到十万以上的量级。即使是在去年疫情期间，36氪了解到，怪兽的竞争对手美团和小电，点位增长也远超8万的数字。
小电创始人兼CEO唐永波此前也公开表示，先触及400万POI和拿到10亿美金融资额的那个竞争者将成为行业老大。而上述业内人士称，共享充电宝最大的壁垒，只在于规模，谁拥有更多点位，就意味着更多的可能性。
在获取点位上，怪兽付出了不小的成本。根据招股书显示，销售和营销费用占据其运营费用的很大一部分，包括向合作伙伴支付的奖励费、向业务拓展人员支付的报酬。2019年，怪兽充电的营销费用为13.62亿元，而2020年这笔费用增至21.21亿元。
而怪兽目前在规模和营收上的努力，主要依靠的还是涨价。根据公开资料显示，去年下半年，怪兽充电、小电、街电、来电的价格分别为3元/小时、2元/小时、2元/小时、2元/小时。现在涨到4元/小时、4元/小时，3元/小时、3元/小时，普遍上调了1~2元。实际上，这不是共享充电宝第一次涨价，早在2019年，共享充电宝就迎来一波涨价潮，告别1元时代。
几家共享充电宝品牌，在产品质量和使用感受上差别并不大，最终拼的依旧是谁铺开的量最多，或者干脆形成垄断规模。不过共享充电宝行业壁垒较低，始终能给到其他新入场者机会，行业各品牌的可替代性依旧很高，涨价必将面临用户的流失。
据第三方投诉平台黑猫投诉数据显示，标记为”怪兽充电”的投诉已逾7000例，其中数千例投诉直指怪兽充电”恶意扣费、乱收费、霸王条款”等，根据消费者投诉，怪兽的单价甚至达到10元/小时。
但是，野蛮的价格上涨并没有让怪兽充电净利润稳步上升，与2019年相比，怪兽充电营收从20.223亿元增长至28.094亿元，但其净利润从1.666亿元降至7540万元，下滑幅度达55%。
具体来看，公司的毛利率由2019年的85.54%下降至2020年的84.67%，净利率则由8.24%下降至2.68%。这说明在整个行业成熟度越来越高的情况下，怪兽依旧需要依靠大额的市场投入来维持规模。
现阶段，怪兽充电采取直营和合作运营相结合的方式。其中，直营模式采用支付佣金和入场费的方式来锁定合作，这部分费用占到设备所产生收入的50%~70%；合作运营模式下，怪兽充电按月向网络合作伙伴支付佣金，这部分佣金比例一般在75%~90%之间。另外，2019年，怪兽充电的营销费用为13.62亿元，而2020年这笔费用增至21.21亿元。
由此来看，靠早期烧钱补贴拿到的市场占有率领先，很大程度上反映的是资本的躁动，其高投入低回报的直营模式很难一直维持下去。接下来如果想要在二级市场发力，可能需要一些更“性感”的故事。
竞争与变量
不过资本市场是否愿意给怪兽更多时间和机会，直接取决于目前的竞争环境。
此前，市场上主流的玩家包括“三电（来电、小电和街电）一兽”，四家公司的共同特点是入局比较早，经历过共享充电宝早期的点位争夺和补贴战役，都已经做到了一定规模，且盈利模式类似，即主要依靠充电宝的租赁赚钱。
战场本来已经稍显平静，直到去年五月，已经“关停”充电宝业务两年多的美团重新杀入战场。作为本地生活服务平台起家的巨头，美团以直营+代理模式为主，其优势在于巨大的商户资源。根据公开数据显示，截至2020年底，美团年度活跃商户数增长至650万，相较于共享充电宝企业，美团的充电宝业务和商户之间有着相对更高的契合点。
和“三电一兽”不同的是，美团现阶段不需要充电宝业务赚钱，而是扩展更多线下场景，增强商户和平台之间的粘度，从而实现流量的交叉转化。相对其他玩家来说，美团目前还处于“补贴”阶段，标准定价为前五分钟免费，1.5元/半小时，且每小时价有上限，和商户之间的分润比例也相对占有优势，最高达90%。
美团来势汹汹，重启业务也许就是为了收割怪兽和其他玩家缠斗之后的战场，其本质就是基于自身能力的一种上流截取，也成为目前行业竞争的最大变量。
怪兽要面临的不只如此。其老牌竞争对手小电科技也已于去年6月29日同浙商证券股份有限公司签署上市辅导协议，接下来可能要继续在二级市场对怪兽形成阻击。
而且在上市之前，怪兽还需要关起门来先解决好自家的内部纠纷。据腾讯新闻《一线》报道，美国当地时间3月22日，怪兽充电上市项目券商高盛和花旗，在纽约联邦法院被两位天使投资人冯一名和尹思成起诉。原因是怪兽CEO蔡光渊此前承诺给两人3%的股权，却始终未履行承诺，目前法院已经受理。
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