离不开一众明星股东的“输血”。目前，高瓴集团是微创机器人的最大机构投资者，持股7.74 。此外，CPE源峰、远翼等明星投资者也有持股
你愿意让机器人为自己做手术吗？这项科幻般的技术尚未普及，但在资本市场上已经受到热烈追捧。
研发手术机器人的上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司（以下简称“微创机器人”），11月2日正式在港交所挂牌上市，并成为微创医疗集团旗下第三家成功上市的子公司。
微创机器人开盘一度破发，跌超7%。后一路上涨，最终收盘涨6%，市值高达437亿港元。
而这种股价过山车的走势或许早就在公司及其背后股东的意料之中。
近几年，微创机器人一直在大幅亏损。在招股书中，微创机器人更是直言：自成立以来已产生重大净亏损，并预计将于可见的将来继续产生经营亏损，且可能永远无法盈利。
微创机器人之所以敢于亏损，一方面源于公司整体发展的大战略布局，另一方面也离不开一众明星股东的“输血”。目前，高瓴集团是微创机器人的最大机构投资者，持股7.74%。此外，CPE源峰、远翼等明星投资者也有持股。
01、生产上市公司的公司
微创机器人从2014年开始研发腔镜手术机器人，作为微创医疗的一个孵化项目而存在，并于2015年注册成立，从母公司独立出去。而这种操作对于微创医疗来说，并不少见。
微创医疗成立于1998年，诞生于集聚了1000多家生物医药创新企业、有“药谷”称号的上海张江。
公司从冠脉支架做起，在医用高值耗材行业越走越远，研发的产品囊括了心脏瓣膜、骨科关节、心脏起搏器、主动脉和外周支架、脑颅支架、手术机器人、电生理等产品。
公司一贯的做法是，先在公司内部孵化产品，形成一定规模后，这块业务便会被剥离出去，实现单独融资并争取上市。
这样的发展路线，跟微创医疗创始人常兆华多年前定下的运营模式有关。
常兆华虽然出生于山东淄博，但他的足迹却跟上海密不可分，无论是读书还是回国创业，都是在这里。
20世纪80年代中期，常兆华先是在上海机械学院（现上海理工大学）攻读动力机械系博士，后又赴美留学，改读生物学科。
期间，他的导师想要筹建一家研究用于严重创伤手术的低温血液替代品和治疗癌症医疗器材的公司，常兆华的工程背景为他争取到了机会。
在随后的5年，他以半工半读的方式参与其中。这段经历也成了常兆华回国自主创业的前奏曲。
然而，回国创业并非一帆风顺，甚至九死一生，原因还不在于研发，而是公司管理。
公司成立不过一年多，常兆华和团队便研发出了2个新品。还来不及庆祝，有团队成员觉得自己掌握了核心技术，便想另立门户。整个公司几乎要垮掉，只剩三分之一员工。
类似事件此后不止一次发生，6年时间内，管理团队换了七八次。严重时，常兆华陷入经济纠纷，厂房被封，自己被限制出境。
尽管这种频繁变更磨练出了他的韧劲，但也让他意识到，一个公司不能光靠凝聚力去管理，利益的问题才是决定人心的关键。
“不能总是把企业放在自己口袋里”，吸引战略合作伙伴，才能引入资金和管理经验。于是，微创医疗后来有了职业经理人。
正如他后来的感慨，“一个公司的成功，像人一样，不光来自于自己主观努力的东西，更多的是周边的人希望你成功”。
这种行事风格也延续到了他对子公司的态度上。
常兆华规划的版
（腔镜机器人）
正是因为手术机器人进入临床手术的时间不长，无论医生还是患者，对于手术机器人的了解和认知都处于起步阶段，需要一定培育期。
以腔镜手术机器人为例，截至目前，国家药监局批准注册的只有国外的达芬奇Si及达芬奇Xi手术系统。在这样的先天优势下，其在我国三甲医院中使用的比例还不足10%。
微创机器人生产的
此外，机器人后期还需要维护；同时还要给相关人员提供培训等。
这部分虽然看似不起眼，但并不便宜。例如2020年，耗材及服务的收入就占了美国机器人辅助腔镜手术市场74.7%。
基于以上原因，手术机器人辅助手术的收费一般高于传统手术。比如，安徽医科大学第一附属医院引入的骨科手术机器人“天玑”，在2018年时就要收取患者约2万元的手术开机费。
如此高昂的价格，却多数还没有纳入医保的报销范围，这便增加了患者的考虑成本。
此外，使用机器人辅助手术带来的安全隐患，更让患者生畏。
以目前较为成功的达芬奇手术机器人为例，根据浙商国际的研报数据，它在2000年-2013年间近60万次手术过程中，共涉及144人的医疗事故死亡；除致死患者外，在手术中拉弧或打火造成了193名病人烧伤；脱落零件掉入病人体内发生100余次；视频故障或系统错误造成的不良事件多达800例以上。
此外，该研报还指出目前无法得出较为精确的数据来说明，手术机器人的引入，可以带来医院效益的提高，因此医院的购买意愿与动力并不充足。
微创机器人一旦上市进入推广阶段，倘若无法解决医院、医生和患者面临的难题，即便生产出了机器人，也可能面临产能利用率不足的问题。
比如生产骨科手术机器人的公司天智航，在2016年至2019年上半年三年半的时间内，仅卖出了47台，产销率在50%左右。
对于国内市场来说，手术机器人还处于一个新赛道。尽管微创机器人的出现，有利于加快手术机器人国产替代的大门，但仍旧有很多风险在路上。
未来，如果有机器人帮你做手术，你会放心吗？
（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国）
（作者 | 华宇 编辑 | 韩忠强）
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